Институты совместного инвестирования (ИСИ) – это инвестиционные фонды, которые осуществляют деятельность совместного инвестирования – объединение (привлечение) денежных средств инвесторов с целью получения прибыли от вложения их в ценные бумаги других эмитентов, корпоративные права и недвижимость.
Первый инвестиционный фонд в мире было созданный в августе 1822 г. в Бельгии. Инвестиционные фонды начинают быстро развиваться лишь после второй мировой войны, постепенно составляя конкуренцию банкам и другим финансовым институтам. Но наибольшего распространение инвестиционные фонды приобрели в Великобритании и США. На сегодня, более половины американских фирм является вкладчиками того или другого инвестиционного фонда.
В Украине первые инвестиционные фонды появились сравнительно недавно – в 1994 году и стали важным механизмом учреждения в Украине процессу массовой приватизации, но для классического совместного инвестирования они не были готовы. В классическом виде, с точки зрения их природы и функций, инвестиционные фонды начали создаваться в нашей стране в 2003 году, после принятия в 2001 году Верховной Радой Украины Закона „Об институтах совместного инвестирования (паевые и корпоративные инвестиционные фонды)”.
В течение последние 5 лет своего развития рынок отечественных институтов совместного инвестирования продемонстрировал позитивную динамику роста и обеспечивал инвесторам достаточно высокий уровень инвестиционного дохода, который превышал доходность банковских депозитов.
В Украине к ИСИ относятся паевые и корпоративные инвестиционные фонды.
Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) - это активы, которые принадлежат инвесторам на правах общей частичной собственности, и находятся в управлении компании по управлению активами (КУА) и учитываются отдельно от результатов ее хозяйственной деятельности.
Паевой инвестиционный фонд:
• Не является юридическим лицом, создается компанией по управлению активами путем продажи (размещение) инвесторам выпущенных ею инвестиционных сертификатов ;
• При подписании договоров купли или продажи активов фонда КУА действует от своего имени ;
• КУА ведет учет результатов деятельности фонда отдельно от собственной хозяйственной деятельности и других ИСИ;
• Минимальный объем активов - 1 250 минимальных заработных плат, с 01.12.2006 г. - 500 000 грн.
Корпоративные инвестиционные фонды (КИФ)- это ИСИ, которые создаются в форме открытого акционерного общества и проводят деятельность исключительно из совместного инвестирования.
Корпоративный инвестиционный фонд:
• Юридическое лицо в форме открытого акционерного общества (ОАО);
• Уставный капитал фонда формируется за счет денежных средств, государственных ценных бумаг и ценных бумаг других эмитентов, которые допущены к торгам на фондовой бирже или торгово-информационной системе и объектов недвижимости увеличение уставного капитала осуществляется исключительно за счет денежных средств ;
• Не менее 70% среднегодовой стоимости активов должно инвестироваться в ценные бумаги ;
• Управление фондом (соответственно, его активами) осуществляет КУА на основании договора, органы управления фонда такие, как в ОАО – общие собрания акционеров.
В зависимости от порядка осуществления деятельности ИСИ разделяются на три типа:
Открытые – если фонд или его КУА берут на себя обязательства в любое время осуществлять выкуп по требованию инвестора ценных бумаг, эмитированных этим ИСИ (или его компанией по управлению активами).
Интервальные – если фонд или его КУА берут на себя обязательства осуществлять выкуп по требованию инвестора ценных бумаг, эмитированных этим ИСИ (или его компанией по управлению активами) в течение обусловленного срока эмиссии, но не реже одного раза в год.
Закритые - если фонд или его КУА не берут на себя обязательства относительно выкупа ценных бумаг, эмитированных этим ИСИ (или его компанией по управлению активами) до момента прекращения этого фонда.
ИСИ могут быть строчными или безстрочными .
Строчный ИСИ – создается на определенный срок, отмеченный в проспекте эмиссии ценных бумаг этого ИСИ, по завершении которого отмеченный ИСИ прекращает свою деятельность.
Безстрочный ИСИ – создается на неопределенный срок.
ИСИ закрытого типа может быть лишь строчным.
ИСИ открытого и интервального типа – бесстрочные.
В зависимости от структуры активов, ИСИ разделяются на два вида:
Диверсифицированные ИСИ – инвестиционные фонды, активы которых отвечают требованиям относительно инвестирования средств в разные инструменты рынка капиталов, которые установлены Законом, и эти средства могут инвестироваться лишь в ценные бумаги, на банковские депозиты, а также, не более как 5 % общей стоимости активов, в другие разрешенные законодательством активы.
Недиверсифицированные ИСИ – инвестиционные фонды, относительно которых не существует таких жестких требований относительно диверсификации их активов и которые могут осуществлять инвестиции в объекты недвижимости, в части ООО и тому подобное.
Открыты и Интервальные ИСИ – могут быть лишь диверсифицированными.
Закрытые ИСИ – могут быть как диверсифицированными, так и недиверсифицированными.
Существуют еще венчурные инвестиционные фонды - это корпоративные или паевые недиверсифицированные инвестиционные фонды, активы которых больше, чем на 50 % состоят из корпоративных прав и ценных бумаг, которые не котируются на фондовых биржах, осуществляют исключительно частное размещение эмитированных ими ценных бумаг и осуществляют достаточно рискованную инвестиционную стратегию, в частности, инвестиции в инновационные проекты.
Физические лица не могут быть участникам венчурных КИФ и ПИФ, а также недиверсифицированных ПИФ.
|
